蘇州模式
全生命周期的政府投資基金組合，
各區(qū)母基金發(fā)達(dá)
蘇州推動(dòng)了中國高端制造、制造業(yè)的快速發(fā)展；蘇州的工業(yè)發(fā)達(dá)，并不是落后產(chǎn)業(yè)集聚，而是高端制造業(yè)——蘇州的納米技術(shù)、光纖通信技術(shù)、優(yōu)特鋼鐵、高端紡織等產(chǎn)業(yè)處于世界一流水平，蘇州工業(yè)園區(qū)的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)競爭力全國第一，人工智能、新一代信息技術(shù)、航空制造等領(lǐng)域全國領(lǐng)先。
蘇州共有20多家母基金。在全國的地級(jí)市里，蘇州的母基金規(guī)模及數(shù)量在全國排第一。
蘇州去年6月成立蘇州創(chuàng)新投資集團(tuán)。蘇創(chuàng)投身后集結(jié)了蘇州國發(fā)創(chuàng)投、蘇州產(chǎn)投集團(tuán)、蘇州科創(chuàng)投、蘇州天使母基金和蘇州基金，背景豪華。
蘇州國發(fā)創(chuàng)投成立于2008年，是蘇州市級(jí)專業(yè)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，在充分發(fā)揮國有資本“引導(dǎo)、示范和放大”作用的同時(shí)，堅(jiān)持以金融資本為紐帶、市場經(jīng)濟(jì)為導(dǎo)向，運(yùn)用資源整合能力，打造“股權(quán)投資、資產(chǎn)管理、政府引導(dǎo)基金和母基金、債權(quán)融資、不動(dòng)產(chǎn)基金”五大業(yè)務(wù)板塊，管理資金規(guī)模超1300億元。
蘇州市產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司成立于2003年，公司緊緊圍繞蘇州市產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，秉承“產(chǎn)業(yè)+資本”融合理念，堅(jiān)持產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)與市場化相結(jié)合，立足新興產(chǎn)業(yè)，以產(chǎn)業(yè)基金和產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目為主要業(yè)務(wù)方向，致力于把公司打造成專業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)，為蘇州市產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)及經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展作出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。
而成立于2021年的蘇州天使母基金，更是打響了當(dāng)年天使母基金的第一槍。據(jù)悉，該基金首期規(guī)模60億元人民幣，主要投資于數(shù)字經(jīng)濟(jì)、新一代電子信息、高端裝備制造、新材料、軟件和集成電路、新能源和節(jié)能環(huán)保、醫(yī)療器械和生物醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)的子基金。
蘇州基金則是融合市場化FOFs和傳統(tǒng)政府基金發(fā)展的實(shí)驗(yàn)者和先頭兵，通過基金資本架構(gòu)和管理架構(gòu)的創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)政府引導(dǎo)與市場化運(yùn)作的雙重優(yōu)勢(shì)。在這當(dāng)中，蘇州基金其實(shí)扮演的不再是簡單投資的角色，而是一個(gè)資源整合者和聯(lián)結(jié)者的角色，嫁接區(qū)域資源和外部資本，使得蘇州本地區(qū)形成一個(gè)覆蓋產(chǎn)投研為一體的行業(yè)生態(tài)。
未來，蘇創(chuàng)投將進(jìn)一步強(qiáng)化全市產(chǎn)業(yè)投資的整體規(guī)劃，更好發(fā)揮市級(jí)國有平臺(tái)的示范帶動(dòng)作用，吸引更多社會(huì)資本參與到全市產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新集群建設(shè)中來。更多的母基金力量還在向蘇州匯聚。預(yù)計(jì)將會(huì)有總計(jì)超千億規(guī)模母基金落戶蘇州，其中包括多支規(guī)模過百億的母基金。預(yù)計(jì)到“十四五”期末，將通過直接投資和母基金投資等方式，在全市形成超3000億元的基金投資總規(guī)模。
合肥模式 “因投帶引”，不是“風(fēng)投”是“產(chǎn)投”
合肥有“最佳政府投行”的美稱，業(yè)內(nèi)總結(jié)為“合肥模式”：通過政府投資帶動(dòng)更多社會(huì)資本共同進(jìn)行產(chǎn)業(yè)培育，政府通過財(cái)政資金增資或國企戰(zhàn)略重組整合打造國資平臺(tái)，再推動(dòng)國資平臺(tái)探索以管資本為主的改革，通過直接投資，或組建和參與各類投資基金帶動(dòng)社會(huì)資本服務(wù)于地方招商引資。
此前，最令市場津津樂道的是，合肥專盯那些“走投無路”的大型困境企業(yè)大膽下注“招安”，敢于接納“落難王子”。一家家深陷困境、舉步維艱的獨(dú)角獸企業(yè)，在“合肥模式”的催化下發(fā)生了奇妙的化學(xué)反應(yīng)，實(shí)現(xiàn)“史詩般的崛起”：科大訊飛、京東方、長鑫半導(dǎo)體、華米科技……
合肥市委書記虞愛華曾表示：“準(zhǔn)確地說，我們不是“風(fēng)投”，是“產(chǎn)投”；靠的不是賭博，是拼搏。因?yàn)椋€博是有今天沒明天，拼搏才是抓今天贏明天。”
有業(yè)界人士把“合肥模式”總結(jié)為“地方政府公司主義”：政府不單單是社會(huì)的“守夜人”，還是市場的參與者，強(qiáng)有力地主導(dǎo)本土產(chǎn)業(yè)政策。政府引導(dǎo)與市場化并舉，才成就了合肥的“最佳政府投行”。
合肥的成功有其獨(dú)特的一面，重點(diǎn)就是找準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)方向，尊重產(chǎn)業(yè)規(guī)律，通過國有資本引導(dǎo)社會(huì)資本和實(shí)施資本市場有序退出，國有資本實(shí)現(xiàn)保值增值后投向下一個(gè)產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。
深圳模式
“園區(qū)+創(chuàng)投”，引導(dǎo)基金市場化
據(jù)悉，“園區(qū)+創(chuàng)投”是深圳開展資本招商的獨(dú)特模式。以科技園區(qū)為依托拓展產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間、強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)承載力；以科技金融為紐帶，通過前期租金、資金和技術(shù)入股等具體方式，為科技園區(qū)和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供資金支持，同時(shí)分享產(chǎn)業(yè)發(fā)展紅利。通過國資與創(chuàng)新型科技企業(yè)之間的合作機(jī)制，深圳控股一批中小微創(chuàng)新型科技企業(yè)，在生物產(chǎn)業(yè)、人工智能、文化創(chuàng)意等領(lǐng)域形成發(fā)展新優(yōu)勢(shì)。
作為中國創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新最有活力的城市，一直以來，深圳高度重視創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展，我國最早一批本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也萌芽于此。當(dāng)前，深圳市在打造國際創(chuàng)投中心方面重磅頻出，各轄區(qū)陸續(xù)出臺(tái)支持風(fēng)投創(chuàng)投發(fā)展政策，吸引更多全球創(chuàng)新資本。
2022年12月21日上午，深圳市“20+8”產(chǎn)業(yè)集群基金總體規(guī)劃正式公布。深圳市引導(dǎo)基金將統(tǒng)籌設(shè)立圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)集群的“20+8”產(chǎn)業(yè)基金群，打造新千億基金群。
深圳“20+8”產(chǎn)業(yè)基金群按照“一個(gè)產(chǎn)業(yè)集群至少有一只基金配套支持”的理念，由深圳市引導(dǎo)基金公司負(fù)責(zé)運(yùn)營，將由市、區(qū)引導(dǎo)基金聯(lián)合出資，分類分批逐步設(shè)立，聯(lián)手社會(huì)資本打造一個(gè)近千億規(guī)模的產(chǎn)業(yè)基金集群。
在全國范圍內(nèi)，深圳的引導(dǎo)基金一直在探索市場化管理機(jī)制等方面走在各地區(qū)的前列，如放寬返投比例要求、提高出資比例、在管理辦法中對(duì)境外申請(qǐng)機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入、對(duì)未按規(guī)定運(yùn)行的子基金的清理、對(duì)簽約規(guī)模小于過會(huì)規(guī)模且無后續(xù)融資進(jìn)展的子基金出資規(guī)模的縮減等。
而今，深圳市引導(dǎo)基金將統(tǒng)籌設(shè)立圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)集群的“20+8”產(chǎn)業(yè)基金群，這又是一大創(chuàng)新之舉，將在全國范圍內(nèi)起到示范性帶動(dòng)作用。
“基金招商”被越來越多地方政府所重視，各地爭相設(shè)立打造矩陣化的“基金集群”，“基金矩陣”概念正在興起：
近年來，各地招商引資競爭不斷加劇，“基金+園區(qū)+集群”的資本招商模式已成為招商引資的重要手段之一，是大勢(shì)所趨。
資本招商模式，與傳統(tǒng)“先找項(xiàng)目，再由項(xiàng)目帶資金落地”的招商引資模式不同，廣義上就是借用投行思維做項(xiàng)目招引，先由政府引導(dǎo)基金為主要成分搭建產(chǎn)業(yè)母基金，再配套其它資本采用市場化方式建立子基金，最大程度發(fā)揮財(cái)政資金的杠桿作用，而產(chǎn)業(yè)園區(qū)恰好成為優(yōu)質(zhì)載體實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入，利用資本的杠桿和催化作用，吸引企業(yè)集群發(fā)展并享受企業(yè)成長紅利。
“基金+園區(qū)+集群”模式，既是顛覆傳統(tǒng)“商”與“資”的馬拉車關(guān)系，以資本吸引產(chǎn)業(yè)集聚，營造優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈的創(chuàng)新實(shí)踐，也是借助資本帶動(dòng)園區(qū)資產(chǎn)增值，獲得高額投資回報(bào)的新興手法，必將成為適應(yīng)未來形勢(shì)的重要招商模式。
